分析：中美能在日内瓦解决贸易纠纷吗？

太巧了！

完全是运气，美国财政部长贝森特已经计划好了本周末的日内瓦之行。

猜猜还有谁也会在这座瑞士首都之城？中华人民共和国副总理何立峰，该国掌管经济的最高职务官员。

一个多月来，白宫一直敦促习近平主席“拿起电话”，这表明，尽管美国愿意就其残酷的关税政策进行谈判，但它不愿迈出第一步。

事实证明，北京也不愿迈出第一步。

但令人难以置信的是，贝森特告诉福克斯新闻频道说，他计划去瑞士与瑞士人谈判。

鉴于日内瓦是世界贸易组织的所在地，而美国掀起的全球贸易动荡已让世界贸易组织变得越来越无足轻重，这并非是一个完全不可能发生的机缘巧合。

这一会面消息令金融市场备受鼓舞，而在此之前的两周里，乐观情绪不断升温，人们感到特朗普政府在4月2日的解放日征收关税更像是一种谈判策略，而非永久性政策。

美中双方都坚称，贸易战对对方的伤害更大。而双方都不愿成为最先放缓姿态以开启谈判大门的那一方。

迈出了这令人尴尬的第一步后，现在他们可以开始初步谈判了。

但如果认为美中双方到周日晚上就会语调一致，甚至群情振奋，那就太天真了。

就连贝森特也在降低期望值，他指出这次会谈很可能只是“商定我们要谈的内容”。

我们时代的和平？

这些特使们可能在交谈，但在贸易战的战场上，双方都在挖掘战壕。

因为即使美国总统特朗普如外界所言将对华关税削减至50%，对两国双向贸易的影响也将是深远的。

贝森特承认，美国对中国征收的145%关税——以及中国政府的报复性关税125%——本质上是一种贸易禁令。50%的降幅虽然很大，但也没好到哪里去。

这两项举措都旨在刺激国内贷款、改善流动性并削弱人民币汇率，从而提高中国的出口竞争力。

与此相反，当晚晚些时候，美国联邦储备委员会主席鲍威尔继续保持利率不作调整，此举几乎肯定会激怒美国总统特朗普，因为他早已抛弃了美国央行独立的惯例，敦促联储行降息。

然而，鲍威尔的缄默充分说明了对两国的不同潜在影响。

北京的金融官员们显然担心经济增长受到冲击，认为这是对中国的最大威胁。

美国联邦储备委员会也担心经济增长受到冲击。但它同样担心通货膨胀。

这对美国来说是一个重大的复杂问题。滞胀——这一经济停滞和通货膨胀的可怕结合——将对美国经济造成严重打击，并削弱中央银行的能力。

如果央行采取措施解决其中一个问题，就会激化另一个问题。

降低利率可能会改善经济增长，但会加剧通货膨胀。如果提高利率来抑制通胀，则会阻碍经济发展。

鲍威尔本周三面临的唯一选择是，按兵不动，直到硝烟开始散去。

“现在的情况不是我们可以先发制人的时候，因为在我们看到更多数据之前，我们实际上并不知道对这些数据的正确举措是什么，”他在会后新闻发布会上说。

接下来轮到谁？

由于进口激增，美国经济在第一季度出现萎缩。进口激增是因为企业争相确保供应，晚了他们就得支付关税了。

自那时起，从中国到美国的贸易流量开始枯竭。从中国港口到加利福尼亚州的海运量骤降35%，但消费者尚未感受到影响，因为美国公司正在减少库存。

一旦出现这种情况，商品和零部件短缺可能会进一步推高价格，同时失业率也会随着消费下降而上升。这几乎肯定会抑制第二季度的经济增长，连续两个季度经济增长下降就构成了衰退。

与此同时，中国也不处于一个有力的位置来应对这场冲击。长达五年的房地产萧条打击了消费者、投资者和贷款人，通货紧缩的阴云笼罩着经济，失业率飙升。

随着关税的影响开始显现，工厂产出和服务业已经开始萎缩。因此降息行动要提早进行。

与美国相比，中国确实在一个主要领域拥有至关重要的优势。中国向美国出口高附加值的消费品和工业产品，这些产品美国很难从其他地方大规模采购到，而中国从美国进口的主要都是农产品和原材料。

这使中国在寻找替代来源方面具有更大的灵活性，也将限制通货膨胀对中国经济的影响。

喜忧参半的信息

在本周末的会谈之前，贝森特有信心地认为，尽管日内瓦会谈不太可能取得突破，但至少有助于“缓和”紧张局势。

不幸的是，就在这位美国财长发表这些言论的同时，美国总统却排除了降低145%关税的可能性，而一关税幅度远远超过了他在竞选期间承诺的60%。

毫无疑问，这将对谈判造成扫兴的影响。

与此同时，中国政府明确表示不会屈服，也不会以武力解决问题。

鉴于双方根深蒂固的立场，近期内似乎不可能达成任何形式的解决方案。

这并非全球股市期望中的。

他们不担心特朗普的不可预知性了，反而开始寄希望于此，期望特朗普抛弃或至少收敛其孤立美中两国的决心。

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